光伏：头部多晶硅企业减产控产。12月24日，通威股份、大万能源发布通知布告，拟对部门高纯晶硅项目技改检修暨有序减产；按照光伏們的报道，协鑫科技也颁布发表将同期进入减产检修工做。2024年12月5日，中国光伏行业协会正在四川宜宾举行关于推进光伏财产高质量可持续成长专题座谈会，33家光伏制制头部企业参会，财产内遍及预期这33家企业将成立光伏财产联盟并通过配额限产体例鞭策光伏组件财产链供需形势的改善，而配额限产大要率将从最上逛的硅料环节。据中国光伏行业协会报道，通威、协鑫、大全、新特、亚硅、丽豪、新疆晶诺等7家硅料企业加入了宜宾会议，跟着通威、大全颁布发表减产控产，意味着光伏供给侧曾经本色性启动。我们判断，33家企业形成的财产联盟有！

　　风险提醒。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏不雅经济和用电需求的影响较大，若是电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开辟节拍。2）部门环节合作加剧的风险。正在双碳政策的布景下，越来越多的企业起头涉脚风电、光伏制制范畴，部门环节可能由于参取者添加而合作加剧。3）商业现象加剧的风险。国内光伏制制、风电零部件正在全球范畴内具备较强的合作力，若是全球商业现象加剧，将对相关出口企业发生晦气影响。4）手艺前进和降本速度不及预期的风险。海优势电仍处于平价过渡期，若是后续降本速度不及预期，将对海优势电的成长前景发生负面影响；各类新型光伏电池的成长也依赖于后续的手艺前进和降本环境，可能存正在不及预期的风险。（安然证券 皮秀，苏可，张之尧）。

　　投资。风电方面，国内海优势电景气向上，出口形势向好，漂浮式贸易化历程无望加快，沉点关说明阳智能、东方电缆、亚星锚链等；陆优势电需求无望超预期，零件价钱呈现企稳回升态势，关心金风科技、运达股份等。光伏方面，BC电池财产趋向，沉点关心帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；同时，积极关心政策指导和行业自律可能带来的组件、硅料等环节合作形势优化，关心通威股份等。储能方面，海外大储合作款式和盈利能力较好，需求增加确定性较强，沉点关心阳光电源、上能电气；户储市场多点开花，关心正在新兴市场结实结构的德业股份等。氢能方面，关心积极卡位电解槽赛道、进入中能建短名单的华能，以及燃料电池系统环节领先的参取者亿华通等。

　　本周（2024。12。23-12。27）新能源细分板块行情回首。风电指数（866044。WI）下跌0。66%，跑输沪深300指数2。02个百分点。截至本周，本周申万光伏设备指数（801735。SI）下跌1。71%，此中，申万光伏电池组件指数下跌3。13%，申万光伏加工设备指数上涨0。03%，申万光伏辅材指数下跌2。88%，当前光伏板块市盈率约36。48倍。本周储能指数（884790。WI）上涨1。23%，当前储能板块全体市盈率为25。93倍；氢能指数（8841063。WI）下跌1。1%，当前氢能板块全体市盈率为31。78倍。

　　储能&氢能：欧洲天然气库存快速耗损，工商储户储或将送来起色。“无风”气候下，欧洲电价短时大幅上涨，天然气库存快速耗损。自9月底至12月中旬，而前两年同期降幅仅为个位数。我们认为，电价波动和天然气库存降低无望惹起用户侧对储能矫捷性价值的关心；加之后续若气价、电价上涨，用户侧储能经济性无望提拔。工商储方面，部门大工贸易用户受电价波动影响呈现短暂停工，用户惹起注沉，工商储电力保供和矫捷性价值无望凸显；户储方面，家庭用户凡是签定长协，电价未间接受波及，但2025年1月起将答应户储“入市“，加之后续电价全体无望上涨，或将鞭策欧洲户储需求回暖。

　　望建立起相对封锁的采购-发卖系统，跟着配额限产的，各环节库存逐渐削减，组件等环节价钱回升，因而，本轮光伏供给侧短期内无望显著改善财产联盟内企业的盈利程度，但因为终端需求增速放缓，企业成漫空间的打开仍有赖于手艺立异和差同化合作，而本轮供给侧将为企业手艺立异博得更好的。